Gula putih
Gula mentah gawe kaget dhukungan tantangan domestik
Gula mentah rada fluktuatif wingi, didorong dening pangarepan penurunan produksi gula Brasil. Kontrak utama puncak ing 14,77 sen pon lan mudhun kanggo 14,54 sen saben pound. Rega penutupan pungkasan saka kontrak utama mundhak 0.41% kanggo ditutup ing 14.76 sen saben pound. Ngasilake gula ing wilayah prodhuksi utama tebu ing Brasil tengah lan kidul bakal mudhun nganti telung taun ing taun ngarep. Amarga ora ana replanting, asil tebu saben unit area bakal suda lan produksi etanol bakal mundhak. Kingsman ngira produksi gula ing Brasil tengah lan kidul ing 2018-19 33,99 yuta ton. Luwih saka 90% produksi Tangtang China ing Brasil tengah lan kidul. Tingkat produksi gula iki tegese nyuda saben taun 2,1 yuta ton lan bakal dadi tingkat paling murah wiwit 31,22 yuta ton ing taun 2015-16. Kosokwangsulipun, pawartos bab lêlang cadhangan saking Cagar Negara, mboko sithik dipun cerna dening pasar. Sanajan rega gula mudhun maneh ing wayah awan, dheweke mbalekake tanah sing ilang ing wayah sore. Ngarujuk marang pengalaman varietas liyane, kita percaya yen adol cadangan ora bakal mengaruhi tren jangka tengah pasar. Kanggo investor jangka menengah lan jangka pendek, dheweke bisa ngenteni rega stabil lan tuku kontrak 1801 kanthi murah. Kanggo investasi opsi, pedagang titik bisa nindakake operasi portofolio opsi sing dijamin saka rolling adol opsi telpon sing rada khayalan kanthi dhasar nyekel titik ing jangka pendek. Ing 1-2 taun sabanjure, operasi portofolio opsi sing dijamin bisa digunakake minangka penambah penghasilan spot. Kangge, kanggo investor nilai, padha uga bisa tuku opsi telpon virtual karo rega olahraga saka 6300 kanggo 6400, Nalika rega gula mundhak kanggo nggawe pilihan virtual dadi nilai nyata, sampeyan bisa nutup opsi telpon karo rega olahraga kurang ing tataran awal lan terus tuku babak anyar pilihan panggilan virtual (pilihan telpon karo rega olahraga 6500 utawa 6600), lan mboko sithik pilih kesempatan kanggo mungkasi MediaWiki nalika rega gula tekan luwih saka 6600 yuan / ton.
Katun lan benang katun
Katun AS terus mudhun, callback tekanan katun domestik
Es kapas berjangka terus mudhun wingi amarga keprihatinan babagan potensial karusakan kapas sing disebabake dening Hurricane Maria suda lan pasar ngenteni panen kapas. Katun utama ICE1 Februari mudhun 1,05 sen / pon dadi 68,2 sen saben pon. Miturut data USDA paling anyar, ing minggu 14 September, ing 2017 / 18, jaring katun AS dikontrak 63100 ton, kanthi kenaikan sasi 47500 ton, lan kenaikan taun-taun 14600 ton; kiriman 41100 ton, saben wulan tambah 15700 ton, tambah taun-taun 3600 ton, kira-kira 51% saka volume ekspor (USDA ing September), yaiku 9% luwih dhuwur tinimbang limang taun. nilai rata-rata. Ing sisih domestik, benang zhengmian lan katun ana ing tekanan, lan kontrak katun pungkasan 1801 ditutup Tawaran kasebut 15415 yuan / ton, mudhun 215 yuan / ton. Kontrak benang katun 1801 ditutup ing 23210 yuan / ton, mudhun 175 yuan / ton. Ing babagan rotasi kapas cadangan, 30024 ton dikirim ing dina kaping papat minggu iki, lan volume transaksi nyata yaiku 29460 ton, kanthi tingkat transaksi 98,12%. Rega transaksi rata-rata mudhun 124 yuan / ton dadi 14800 yuan / ton. Ing tanggal 22 September, volume rotasi sing direncanakake yaiku 26800 ton, kalebu 19400 ton katun Xinjiang. Rega spot tetep ajeg lan rada mundhak, kanthi indeks CC 3128b dagang ing 15974 yuan / ton, munggah 2 yuan / ton saka dina dagang sadurunge. Indeks rega 32 Benang Sisir yaiku 23400 yuan / ton lan 40 Benang Sisir yaiku 26900 yuan / ton. Ing tembung, katun Amérika terus tiba, lan kembang anyar domestik mboko sithik didaftar. Katun Zheng kena pengaruh iki ing wektu sing cendhak lan tetep molah malih ing periode tengah lan pungkasan. Investor bisa mboko sithik tuku kanthi tawar sawise nasib ala katun Amerika dicerna. Ing wektu sing padha, titik tenunan katun anyar mboko sithik dikuwatake, kita bisa ngenteni benang katun kanggo stabil, nanging uga mboko sithik tuku ing nyang-nyangan.
Panganan kacang
Kinerja sing kuat saka ekspor kedelai AS
Kacang kedelai CBOT wungu rada wingi, nutup ing 970,6 sen / PU, nanging sakabèhé isih ing sawetara kejut kothak. Laporan penjualan ekspor mingguan positif. Ing minggu paling anyar, volume penjualan ekspor kacang AS yaiku 2338000 ton, luwih dhuwur tinimbang ramalan pasar 1.2-1.5 yuta ton. Kangge, USDA ngumumake yen eksportir swasta adol 132000 ton kedele menyang China. Saiki, pasar main game antarane ngasilake dhuwur lan dikarepake sing kuat. Ing dina Minggu kepungkur, tingkat panen ana 4%, lan tingkat sing apik banget lan apik yaiku 1% nganti 59% luwih murah tinimbang seminggu kepungkur. Efek negatif saka asil dhuwur wis samesthine, lan dikarepake kuwat terus bakal ndhukung rega. Dibandhingake karo sadurunge, kita relatif optimistis babagan pasar. Kajaba iku, kanthi kebangkrutan produksi AS, fokus mengko bakal mboko sithik pindhah menyang tanduran kedelai Amerika Selatan lan wutah, lan tema spekulasi bakal nambah. Ana owah-owahan cilik ing sisih domestik. Stok kedelai ing pelabuhan lan pabrik minyak ambruk minggu kepungkur, nanging isih ana ing tingkat dhuwur ing periode sejarah sing padha. Minggu kepungkur, tingkat wiwitan pabrik minyak mundhak dadi 58,72%, lan volume dagang rata-rata saben dina saka kacang kedelai tambah saka 115000 ton seminggu kepungkur dadi 162000 ton. Persediaan meal kedele ing pabrik minyak wis suda sajrone enem minggu berturut-turut sadurunge, nanging rada pulih minggu kepungkur, mundhak saka 824900 ton dadi 837700 ton ing tanggal 17 September. kanggo bathi ageng lan preparation sadurunge dina nasional. Minggu iki, volume transaksi lan pangiriman ing papan tambah akeh. Wingi volume transaksi tepung kedhele 303200 ton, rata-rata rega transaksi 2819 (+ 28), lan volume kiriman 79400 ton. Dikarepake yen meal kedelai bakal terus ngetutake kedelai AS ing sisih siji, lan basis bakal tetep stabil ing tingkat saiki kanggo wektu iki.
Lemak kedelai
Komoditas inferior imbuhan lenga
Kacang kedelai AS umume fluktuasi lan mundhak rada wingi, tundhuk karo permintaan ekspor kacang AS sing kuat. Sawise wektu penyesuaian pasar sing cendhak, panjaluk AS sing kuwat uga bakal mbatesi paningkatan ing mburi persediaan neraca lan gudang kanggo rasio konsumsi, lan rega bisa tetep lemah nganti titik panen musiman. Ma pan tiba wingi. Output ing wulan September, kalebu periode sabanjure, samesthine bakal pulih kanthi cepet. Saka 1 nganti 15 tanggal 9, ekspor sawit Ma tambah 20% saben sasi, lan volume ekspor menyang India lan anak benua mudhun. Babak kebangkitan Melayu iki relatif dhuwur. Sawise output waras ing tataran mengko, Ma pan bakal duwe imbuhan gedhe. Dasar domestik ora owah banget. Inventarisasi minyak sawit 360000 ton, lan minyak kedelai 1,37 yuta ton. Persiapan saham kanggo festival wis mlebu ing tahap sabanjure, lan volume transaksi wis suda. Ing tahap sabanjure, tekane minyak sawit ing Hong Kong saya suwe saya mundhak, lan tekanan saya mundhak. Komoditas berjangka terus ambruk wingi, atmosfer cendhak terus, lan lenga ngetutake kelemahane. Ing operasi, disaranake ngenteni lan ndeleng swasana pasar. Sawise risiko dibebasake kanthi lengkap, kita bisa nimbang intervensi minyak nabati kanthi dhasar sing kuat. Kajaba iku, basis minyak sawit mudhun sawise mundhak terus-terusan, lan nilai relatif minyak kacang uga ana ing tingkat sing relatif dhuwur. Ing tahap sabanjure, tingkat pemulihan asil luwih cepet, lan Mapan uga ana ing proses penyesuaian. Ing babagan arbitrase, intervensi pas wektune ing panyebaran rega sawit utawa sawit sayuran bisa dianggep.
Jagung lan pati
Rega berjangka rebound rada
Rega titik jagung domestik stabil lan mudhun, ing antarane rega tuku perusahaan pangolahan jero jagung ing China Lor terus mudhun, dene wilayah liyane tetep stabil; rega titik pati umume stabil, lan sawetara manufaktur suda kutipan dening 20-30 yuan / ton. Ing babagan warta pasar, inventarisasi pati saka 29 perusahaan pangolahan jero + port sing fokus ing pelacakan Tianxia lumbung mundhak dadi 176900 ton saka 161700 ton minggu kepungkur; ing September 21, sub silihan lan sub rencana mbayar maneh kanggo perdagangan 48970 ton saka jagung panyimpenan sauntara ing 2013, lan volume transaksi nyata 48953 ton, karo rega transaksi rata-rata 1335 yuan; rencana sales dikontrak saka China National Grain Storage Company Limited ngrancang kanggo perdagangan 903801 ton saka panyimpenan sementara jagung ing 2014, karo volume transaksi nyata 755459 ton lan rega transaksi rata-rata 1468 yuan 。 Jagung lan pati prices fluctuated ing dagang awal lan tambah rada ing pungkasan. Looking forward kanggo tataran mengko, considering prices dhuwur saka wilayah produksi lan marketing cocog karo rega jangka adoh saka jagung, iku ora kondusif kanggo dikarepake nyata lan dikarepake replenishment saka jagung anyar. Mulane, kita njaga paukuman bearish; kanggo pati, considering impact saka pengawasan lingkungan pangayoman utawa weakening, bakal ana kapasitas produksi anyar sadurunge lan sawise listing saka jagung anyar ing tataran mengko. Kita ngarepake manawa pasokan lan panjaluk jangka panjang bakal saya apik. Digabungake karo pangarepan rega jagung lan kabijakan subsidi potensial kanggo pangolahan jero, kita uga percaya yen rega pati ing mangsa ngarep uga overestimated. Ing kasus iki, kita suggest sing investor bisa terus terus jagung / pati sheet blank utawa pati jagung rega nyebar portofolio arbitrase ing awal Januari, lan njupuk pungkasan Agustus dhuwur minangka mandeg mundhut.
endhog
Harga spot terus mudhun
Miturut data Zhihua, rega endhog ing saindenging negara terus mudhun, kanthi rega rata-rata ing wilayah penghasil utama mudhun 0,04 yuan / Jin lan rega rata-rata ing wilayah dodolan utama mudhun 0,13 yuan / Jin. Pemantauan perdagangan nuduhake yen pedagang gampang nampa barang lan alon mindhah barang. Kahanan perdagangan sakabèhé rada apik dibandhingake karo dina sadurunge. Persediaan pedagang kurang, lan terus mundhak rada dibandhingake karo dina sadurunge. Pangarepan bearish pedagang wis weakened, utamané ing China Wétan lan China kidul-kulon pangarepan Bearish kuwat. Rega endhog terus mudhun ing wayah esuk, mundur alon-alon ing wayah sore, lan ditutup banget. Ing babagan rega penutupan, kontrak ing Januari mundhak 95 yuan, kontrak ing Mei tambah 45 yuan, lan kontrak ing September meh amarga. Saka analisis pasar, kita bisa ndeleng manawa rega spot endhog terus mudhun banget ing mangsa ngarep kaya sing dijadwalake, lan penurunan rega berjangka relatif kurang saka rega spot, lan diskon rega maju wis nguripake. dadi premium, sing nuduhake yen pangarepan pasar wis diganti, yaiku, saka pangarepan sing nuduhake penurunan titik dhuwur rega ing jaman kepungkur nganti pangarepan mundhak sadurunge Festival Musim Semi ing wektu sabanjure. Saka perspektif kinerja pasar, pasar bisa dikira kira-kira 4000 minangka area ngisor rega Januari. Ing kasus iki, disaranake investor ngenteni lan ndeleng.
Babi urip
Terus tiba
Miturut data zhuyi.com, rega rata-rata babi urip yaiku 14,38 yuan / kg, 0,06 yuan / kg luwih murah tinimbang dina sadurunge. Rega babi terus mudhun tanpa diskusi. Kita nampa kabar esuk yen rega tuku perusahaan nyembelih mudhun 0,1 yuan / kg. Rega ing China Timur Laut wis rusak 7, lan rega utama yaiku 14 yuan / kg. Rega babi ing China Timur mudhun, lan rega babi ing wilayah liyane kajaba Shandong isih ana ing ndhuwur 14,5 yuan / kg. Henan ing China Tengah mimpin penurunan, mudhun 0,15 yuan / kg. Loro tlaga kasebut stabil kanggo sementara, lan rega utama yaiku 14,3 yuan / kg. Ing China Kidul, rega mudhun 0,1 yuan / kg, rega utama Guangdong lan Guangxi 14,5 yuan / kg, lan Hainan 14 yuan / kg. Southwest mudhun 0,1 yuan / kg, Sichuan lan Chongqing 15,1 yuan / kg. Legenda emas, salaka lan sepuluh kaya mangkene. Ora ana dhukungan sing cocog kanggo rega jangka pendek. Iku kasunyatan sing ana mundhak ing dodolan. Perusahaan nyembelih njupuk kauntungan saka kahanan lan mundhak ora ketok. Dikarepake yen rega babi bakal terus mudhun.
Energisasi
uap batu bara
Deadlock titik port, callback rega dhuwur
Ing meksa saka warta kayata miskin sakabèhé ireng atmosfer lan kawicaksanan adhedhasar njamin sumber, ing berjangka batu bara dinamis banget mbalikke wingi, karo kontrak utama 01 nutup ing 635,6 ing perdagangan wengi, lan prabédan rega antarane 1-5 narrowed kanggo 56,4. Ing babagan pasar titik, kena pengaruh Kongres Nasional Partai Komunis China kaping 19, sawetara tambang terbuka ing Shaanxi lan Shanxi wis mandheg produksi lan nyuda produksi. Sanajan watesan kanggo miwiti piranti bledosan wis dicabut ing Inner Mongolia, pasokan wilayah prodhuksi isih nyenyet, lan rega batu bara ing pithead terus mundhak. Ing babagan pelabuhan, rega batu bara ing pelabuhan kasebut isih dhuwur. Amarga biaya dhuwur lan pertimbangan risiko pasar jangka panjang, pedagang ora antusias babagan ngisi barang, lan tingkat panampa perusahaan hilir kanggo rega dhuwur saiki ora dhuwur. The Qinhuangdao 5500 kkal steam coal + 0-702 yuan / ton.
Ing warta, pembangunan nasional lan Komisi Reformasi bubar ditanggepi kabar ing mesthekake transportasi batu bara, listrik, lenga lan gas, matur sing kabeh provinsi, wilayah otonom lan kutha lan Enterprises cocog kudu ngiyataken ngawasi dinamis lan analisis produksi batu bara lan dikarepake transportasi, pas wektune nemokake lan koordinasi kanggo ngatasi masalah pinunjul ing pasokan, lan usaha kanggo mesthekake pasokan batu bara stabil sadurunge lan sawise Kongres Nasional Partai Komunis China kaping 19.
Inventarisasi pelabuhan lor mbalik maneh, kanthi volume kiriman saben dina rata-rata 575000 ton, transfer sepur rata-rata saben dina volume 660000 ton, inventaris pelabuhan + 8-5,62 yuta ton, inventarisasi pelabuhan Caofeidian - 30 nganti 3,17 yuta ton, lan inventarisasi Pelabuhan Jingtang SDIC + 4 nganti 1,08 yuta ton.
Wingi, konsumsi saben dina pembangkit listrik mundhak maneh. Enem kelompok daya pesisir utama ngonsumsi 730000 ton batubara, kanthi total 9,83 yuta ton batu bara ing saham lan 13,5 dina panyimpenan batu bara.
Indeks kargo batubara pesisir China mundhak 0,01% dadi 1172 wingi
Umumé, rapat-rapat penting saka September nganti Oktober lan pengawasan lingkungan / keamanan wilayah produksi bisa terus mbatesi rilis pasokan. Senajan konsumsi saben dina pembangkit listrik hilir wis suda, iku isih ing tingkat dhuwur, lan support titik kuwat. Kanggo pasar berjangka, kontrak 01 cocog karo musim puncak pemanasan, nanging ana tekanan kanggo ngganti kapasitas ing wektu, lan tekanan dhuwur katon. Kita kudu mbayar manungsa waé menyang atmosfer sakabèhé saka pasar lingkungan, tingkat drop saka konsumsi saben dina lan release saka kapasitas produksi majeng.
PTA
Produksi poliester lan pemasaran umume, operasi PTA lemah
Wingi, atmosfer sakabèhé komoditas ora apik, PTA banget, lan kontrak 01 utama ditutup ing 5268 ing perdagangan wengi, lan prabédan rega antarane 1-5 ditambahi kanggo 92. Transaksi pasar duwe volume gedhe, supplier mainstream utamané. tuku barang titik, sawetara pabrik polyester wis nampa pesenan, basis pasar terus nyilikake. Ing dina, titik utama lan 01 Contract rembugan basis transaksi ing diskon 20-35, panrimo warehouse lan 01 tawaran kontrak ing diskon 30; sak dina, 5185-5275 ngangkat munggah, 5263-5281 dikirim menyang transaksi, lan 5239 resi warehouse perdagangan.
Wingi, kutipan PX ambruk maneh ing kejut, lan CFR ana ing 847 USD / T (- 3) sewengi ing Asia, lan biaya Processing watara 850. PX kacarita 840 USD / T ing Oktober lan 852 USD / T ing November. Ing mangsa ngarep, PX domestik bisa uga de stocked, nanging ora samesthine bakal metu saka Simpenan.
Ing babagan pabrik PTA, wektu perbaikan set pabrik PTA kanthi output taunan 1,5 yuta ton ing Provinsi Jiangsu wis ditambahi watara 5 dina; kapal pisanan PX perusahaan PTA ing Huabin No.1 produksi line wis teka ing Hong Kong bubar, nanging tank panyimpenan prakara durung rampung dipun ginakaken, lan iku Conservatively samesthine kanggo miwiti ing November; perusahaan PTA ing Provinsi Fujian wis mlebu persetujuan restrukturisasi, lan proses wiwitan bisa digawe cepet dening banjur, lan rencana pambuka kanggo nerusake wiwitan bagean saka kapasitas produksi ing waktu papat.
Ing sisih hilir, produksi lan dodolan sakabèhé saka benang poliester Jiangsu lan Zhejiang isih umum wingi, kanthi rata-rata kira-kira 60-70% watara jam 3:30 sore; dodolan poliester spinning langsung padha rata-rata, lan hilir mung perlu replenishment, paling saka produksi lan dodolan padha watara 50-80%.
Sakabèhé, pangopènan pabrik PTA saka September kanggo Oktober, digabungake karo polyester kurang persediaan lan dhuwur mbukak, sumber short-term lan struktur dikarepake isih didhukung. Nanging, kanggo kontrak berjangka 01, dhukungan saka PX ing sisih biaya lemah ing kuartal kaping papat. Ing meksa saka November kanggo Desember saka piranti anyar lan lawas dhewe, iku angel kanggo njaga biaya Processing dhuwur, lan meksa callback PTA tetep. Kita kudu menehi perhatian marang swasana pasar komoditas, produksi poliester hilir lan owah-owahan penjualan & persediaan lan rega minyak internasional.
Tianjiao
Shanghai Rubber 1801 bisa stabil ing wektu sing cendhak
Minangka kanggo Kurangé populasi anyar (1) 1801 rega panyebaran regresi efisien, data saka Agustus luwih murah tinimbang pangarepan dawa, verifikasi dikarepake banget saka posisi short (2) piring sisih sumber weakened. (3) Ing industri karet, mayoritas posisi cendhak ing konfigurasi disk, non-standar mranata, telung gaya padha, asil ing 11 dagang dina bali menyang 800 TCTerms. 2. Ing short term, Aku 14500-15000 bakal tetep lan mbalek maneh kanggo ndeleng kabeh produk industri lan ireng.
PE?
Sadurunge festival, panjaluk kanggo nyiapake barang isih kudu diluncurake, lan internal lan eksternal gantung terbalik berkembang & suasana makro lan komoditas dadi lemah, lan isih ana tekanan ing jangka pendek.
Ing tanggal 21 September, rega LLD ex pabrik Sinopec ing China Lor, China Timur, China tengah, PetroChina, China Timur, China Kidul, China Kidul-kulon lan China Lor-Kulon dikurangi 50-200 yuan / ton, lan pasar murah. rega ing China Lor ambruk bali menyang 9350 yuan / ton (industri kimia batu bara). Saiki, l1801 liter banyu ing China Lor didol nganti 170 yuan / T. rega pabrik petrokimia dikurangi ing wilayah sing akeh. Ana liyane pedagang kanggo ngirim barang ing rega pasar kuwalik, lan niat nampa hilir ana umum, Nanging, dikarepake kanggo barang murah wis tambah, lan meksa ing sisih titik isih tetep; Kajaba iku, ing September 20, CFR Far East rega kurang-mburi padha karo RMB 9847 / T, pasar external hanging regane mudhun kanggo 327 yuan / T, lan rega titik isih regane mudhun kanggo 497 yuan / T. potensial dhukungan eksternal bakal terus mengaruhi volume impor ing wulan Oktober; ing syarat-syarat prabédan rega produk related, prabédan rega antarane hd-lld lan ld-lld punika 750 yuan / T lan 650 yuan / T mungguh, lan produk related kanggo piring Face meksa terus kanggo ease, non-standar arbitrase kesempatan isih kurang. Sakabèhé, saka perspektif panyebaran rega, dhukungan potensial saka pasar njaba wis dikuatake, tekanan ing produk sing gegandhengan terus saya suda, lan tekanan ing sisih titik saya suwe saya suda kanthi tiba rega. Senadyan kejatuhan sing cetha ing harga berjangka terus ngendhaleni panjaluk jangka pendek amarga ngurangi skala Federal Reserve lan swasana komoditas sing saya ringkih, panjaluk barang sing siap kanggo preian bakal dibebasake.
Saka perspektif pasokan lan permintaan, persediaan PetroChina terus mudhun nganti udakara 700000 ton wingi, lan petrokimia terus adol bathi kanggo persediaan sadurunge festival. Kajaba iku, rilis terpusat saka titik konsolidasi hedging awal, ditambah karo kelemahane makro lan atmosfer komoditas, nambah tekanan jangka pendek. Nanging, efek negatif iki bakal mboko sithik dicerna ing penurunan rega awal. Kajaba iku, ana panjaluk kanggo persiapan barang sadurunge festival ing hilir ing mangsa ngarep Sawise stabil, kemungkinan dikarepake bakal katon. Kajaba iku, kuwalikan internal lan eksternal bakal ditambahi, tekanan ing produk non-standar bakal ngeculke, lan tekanan titik bakal mboko sithik dicerna dening pasar, lan isih ana kemungkinan sing dikarepake bakal munggah maneh ing. wektu mengko (nyedhiyakake sadurunge festival). Mulane, disaranake supaya kita kudu ngenteni kesempatan uji coba gudang cahya sadurunge festival lan nyekel posisi cendhak kanthi ati-ati ing tahap awal. Dikira kisaran rega l1801 utama yaiku 9450-9650 yuan / ton.
PP?
Suasana makro lan komoditas saya ringkih, tekanan miwiti maneh piranti & dhukungan diferensial rega, permintaan saham, bias ati-ati PP
Ing tanggal 21 September, rega ex pabrik ing wilayah Sinopec China Lor, China Kidul lan PetroChina Kidul China dikurangi 200 yuan / ton, rega pasar murah ing China Timur terus mudhun nganti 8500 yuan / ton, regane mundhak. saka pp1801 ing titik China Timur nyempit dadi 110 yuan / T, rega berjangka ana ing tekanan, pedagang nambah kiriman unpacking, tawar-menawar hilir mung perlu kanggo tuku, sumber rega murah dicerna, lan tekanan titik wis lega. Rega murah terus mundhak dadi 8100 yuan / ton, rega dhukungan bubuk sekitar 8800 yuan / ton, lan bubuk ora duwe bathi, supaya dhukungan alternatif bakal mboko sithik dibayangke. Kajaba iku, ing tanggal 20 September, CFR Far East murah rega eksternal RMB mudhun rada dadi 9233 yuan / ton, pp1801 dibalik dadi 623 yuan / ton, lan saham saiki dibalik dadi 733 yuan / ton. Jendhela ekspor wis dibukak, lan dhukungan eksternal terus nguatake. Saka perspektif panyebaran rega, dhasar tetep relatif kurang, pasokan barang dipadhetke, lan titik kasebut mundur, sing nyuda pasar. Ing mangsa ngarep, pedagang uga nambah upaya pengiriman, lan tekanan jangka pendek saya tambah. Nanging, kanthi koreksi rega, tekanan aftermarket bisa dikurangi kanthi bertahap, lan kekarepan hilir kanggo nampa barang saya mundhak maneh. Kajaba iku, loro panel lan titik terus nyumerepi mudhun ing pasar njaba kanthi wates gedhe, lan panel uga cedhak Powder tinimbang support, tumindak sakabèhé bisa weakened, lan support diferensial rega uga dikuwati .
Saka perspektif penawaran lan permintaan, tingkat pangopènan pabrik PP wis stabil kanggo sementara dadi 14,55% lan rasio gambar stabil dadi 28,23% wingi. Nanging, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery lan Haiwei Petrochemical Co., Ltd. duwe rencana kanggo miwiti maneh ing mangsa ngarep. Kajaba iku, kapasitas produksi anyar bakal dirilis mboko sithik (Ningmei phase III, Yuntianhua (600096, Kajaba iku, ing saiki, basis isih kurang, lan sumber barang tetep ing kontrak 01 wis mboko sithik bali menyang titik. Nanging, bagean iki saka meksa wis digested karo tiba saka rega Bubar, dikarepake kanggo rajutan plastik wis munggah ing tingkat kurang sakabèhé kanggo seasonality durung kabukten Kajaba iku, ana sing dikarepake kanggo preparation barang sadurunge Festival 11 Ing saiki, PP isih bakal meksa ing sisih titik Terus Digest game antarane mbalek mangsan dikarepake lan pencernaan, supaya disk short-term utawa cautiously short. -term, fokus ing dhukungan saka Recovery dikarepake, internal lan eksternal regane mudhun lan wêdakakêna substitusi Iku kira-kira sing dina pp1801 sawetara rega 8500-8650 yuan /. ton.
metanol
MEG ambruk, keuntungan olefin kurang & titik Diskon, area produksi nyenyet, metanol cendhak ati-ati
Spot: ing September 21, rega titik metanol mundhak lan ambruk siji liyane, kang, rega murah Taicang ana 2730 yuan / ton, rega spot saka Shandong, Henan, Hebei, Inner Mongolia lan kidul-kulon China ana. 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 barang) lan 2750 (- 180 barang) yuan / ton, lan rega murah barang sing bisa dikirim ing wilayah produksi yaiku 2870-3020 yuan / ton, lan jendhela arbitrase produksi lan pemasaran rampung ditutup 01 pasang Taicang terus digantung. iki 32 yuan / ton. Ngelingi nutup terus saka jendhela arbitrase produksi lan marketing, iki temtu duwe support ora langsung kanggo titik port lan disk;
Prabédan rega internal lan eksternal: tanggal 20 September, rega RMB titik CFR China ambruk maneh dadi 2895 yuan / ton (kalebu biaya macem-macem port 50), ma801 mbalikke rega eksternal dadi 197 yuan / T, rega eksternal mbalikke China Timur dadi 165 yuan / T, lan dhukungan pasar eksternal kanggo titik domestik lan disk dikuatake.
Biaya: rega batu bara Ordos (600295, unit diagnosis) lan batu bara 5500 dakakou ing Jining Provinsi Shandong ana 391 lan 640 yuan / ton wingi, lan biaya sing cocog karo permukaan panel yaiku 2221 lan 2344 yuan / ton. Kajaba iku, biaya metanol saka sirah gas Sichuan Chongqing yaiku 1830 yuan / ton ing China Timur, lan gas oven coke ing China Lor yaiku 2240 yuan / ton ing China Timur;
Panjaluk sing berkembang: babagan biaya pangolahan disk, PP + MEG ambruk maneh dadi 2437 yuan / ton, isih ana ing tingkat sing relatif dhuwur. Nanging, disk lan biaya Processing titik pp-3 * ma ambruk maneh kanggo 570 lan 310 yuan / T. wingi, Meg disk ambruk banget, nambah meksa digawa dening PP ing nyamarake;
Sakabèhé, harga berjangka terus mudhun banget wingi, utamane amarga ngurangi MEG lan Federal Reserve, nyebabake tren mudhun sing cetha ing atmosfer komoditas sakabèhé. Kajaba iku, PP isih ngadhepi meksa kapasitas produksi anyar, piranti miwiti maneh lan disk solidification titik outflow ing short term. Nanging, ana pratandha saka easing bertahap saka meksa dhasar, lan rega titik isih tenan, karo expansion saka disk dijamin titik, lan parking ngrancang piranti Brunei Uga support positif sawise konfirmasi saka dokumen administrasi maritim, persediaan saka pelabuhan China Wétan uga ambruk ing tingkat dhuwur minggu iki. Iku ngati-ati kanggo dadi cendhak ing short term, lan iku ora dianjurake kanggo Chase singkat. Dikira regane saben dina ma801 yaiku 2680-2750 yuan / ton.
lenga mentah
Rapat bulanan OPEC jmmc fokus pasar
Warta pasar lan data penting
Minyak mentah WTI berjangka kanggo Nopember ditutup mudhun $0.14, utawa 0.28%, dadi $50.55/barel. Minyak mentah berjangka Brent November munggah $0.14, utawa 0.25%, dadi $56.43/barel. NYMEX Oktober bensin berjangka ditutup ing $1.6438/galon. Harga minyak panas NYMEX Oktober ditutup ing $ 1.8153 / galon.
2. Kacarita patemon pengawasan pengurangan produksi samesthine bakal dianakake ing Wina jam 16:00 wektu Beijing ing dina Jumuah, dianakake Kuwait lan dirawuhi para pejabat saka Venezuela, Aljazair, Rusia lan negara liya. Rapat kasebut bakal ngrembug masalah kayata ngluwihi persetujuan pengurangan produksi lan ngawasi ekspor kanggo netepake tingkat implementasine pengurangan kasebut, lapor Reuters. Nanging, wakil OPEC ujar manawa saiki, kabeh negara durung entuk konsensus babagan perpanjangan perjanjian pengurangan produksi, lan kabeh isih kudu dibahas.
Menteri energi Rusia: Negara-negara OPEC lan non-OPEC bakal ngrembug babagan regulasi ekspor minyak mentah ing rapat Wina. Miturut warta pasar, Komite Teknis OPEC ngusulake supaya para menteri negara-negara produsen minyak kudu ngawasi ekspor minyak mentah minangka tambahan kanggo perjanjian pengurangan produksi.
4. Goldman Sachs: dikarepake yen rembugan OPEC ora bakal ngluwihi persetujuan pengurangan produksi minyak, nanging isih awal banget kanggo nggawe kesimpulan. Dipercaya manawa panitia pengawasan pengurangan produksi minyak OPEC ora bakal ngusulake kanggo ngluwihi persetujuan pengurangan produksi minggu iki. Fundamental sing kuat saiki ndhukung pengulangan Goldman babagan pangarepan yen distribusi minyak bakal munggah dadi $58 / tong ing pungkasan taun.
Tankertracker: Ekspor minyak mentah OPEC samesthine bakal mudhun 140000 B / D dadi 23,82 yuta B / D ing tanggal 7 Oktober.
L. logika investasi
Bubar, pasar wis fokus ing patemon jmmc saben wulan OPEC, lan sawetara masalah sing pasar mbayar manungsa waé liyane kanggo: 1. Apa persetujuan abang produksi bakal lengkap; 2. Cara nguatake implementasi lan pengawasan perjanjian pengurangan produksi, lan apa indikator ekspor bakal dipantau; 3. Apa Nigeria lan Libya bakal gabung karo tim pengurangan produksi. Umumé, amarga stok minyak sing signifikan ing taun iki, OPEC bisa uga ora nganggep nglanjutake persetujuan pengurangan produksi ing wektu saiki, nanging ora ditolak yen rapat interim bakal dianakake ing kuartal pisanan taun ngarep kanggo nambah pengurangan produksi. Kita ngira yen rapat jmmc dina iki bakal fokus babagan cara nguatake pengawasan lan implementasi pengurangan produksi. Nanging, isih akeh masalah teknis sing kudu ditanggulangi ing pengawasan volume ekspor. Saiki, produksi Nigeria lan Libya durung dibalekake kanthi normal, saengga kemungkinan pengurangan produksi bisa uga ora gedhe.
aspal
Pasar komoditas sakabèhé mudhun, kiriman aspal apik
Ringkesan Tampilan:
Pasar berjangka komoditas sakabèhé nuduhake tren mudhun wingi, karo coking coal lan ferrosilicon Mudhun dening luwih saka 5%, produk kimia umume Mudhun, metanol luwih saka 4%, karet lan PVC luwih saka 3%. Aspal berjangka spesifik njaga tren mudhun sajrone dagang dina. Rega nutup saka kontrak utama 1712 wingi afternoon ana 2438 yuan / ton, kang ana 34 yuan / ton luwih murah tinimbang rega pemukiman wingi, karo nyuda saka 1,38% 5500 tangan. Penurunan iki luwih kena pengaruh sakabèhé atmosfer pasar komoditas, lan ora ana kerusakan dhasar aspal.
Pasar spot tetep stabil, kanthi rega transaksi utama 2400-2500 yuan / ton ing pasar China Timur, 2350-2450 yuan / ton ing pasar Shandong lan 2450-2550 yuan / ton ing pasar China Selatan. Saiki, sawise rampung pengawasan lingkungan, pembangunan dalan hilir mboko sithik dibalèkaké. Sawise pungkasan pengawasan lingkungan ing Shandong, kiriman kilang wis apik, lan wilayah China Timur uga mboko sithik mbalekake. Nanging, saiki, ana akeh udan ing wilayah iki, lan volume durung dirilis. Ing China Lor, pedagang luwih aktif nyiapake barang sadurunge liburan Dina Nasional, lan kahanan kiriman sakabèhé apik Kondisi gas apik, lan kiriman sakabèhé relatif lancar. Saiki, wektu konstruksi ing China sisih lor meh sewulan saka tengah nganti sepuluh dina pungkasan Oktober. Dampak lingkungan ing pambangunan dalan saya suda, lan kudu kerja cepet ing mangsa ngarep kanggo ndhukung panjaluk aspal. Kanthi preian Dina Nasional nyedhak, kahanan stok terpusat ing Shandong, Hebei, lor-wétan lan wilayah liyane wis mboko sithik nyuda tekanan persediaan kilang. Ing sisih biaya, aspal titik wis ing posisi relatif. Sawise rega minyak mentah diunggahake, bathi teoretis kilang kasebut mudhun 110 yuan dadi 154 yuan / ton minggu kepungkur, lan ruang kanggo penyesuaian rega titik luwih winates. Nanging, kudu dicathet yen amarga pengaruh faktor perlindungan lingkungan ing sisih dikarepake lan kontrol polusi udara ing musim dingin, panjaluk ing mangsa ngarep bisa uga kurang saka samesthine. Kajaba iku, ing pungkasan taun iki, kapasitas produksi panyulingan aspal ing macem-macem wilayah bakal tambah akeh, lan kapasitas produksi panyulingan aspal bakal tambah akeh.
Sakabèhé, dibandhingake karo panjaluk aspal ing musim puncak tradisional, ana papan sing winates kanggo penurunan sing luwih cetha. Dikarepake yen kanthi pemulihan konstruksi hilir ing mangsa ngarep, bakal ana papan sing tuwuh maneh.
Saran strategi:
rega 2500 yuan, nyang-nyangan dawa, mbayar manungsa waé kanggo owah-owahan prabédan rega saben wulan.
Risiko strategi:
Produksi aspal kakehan, lan pasokan wis dirilis, lan rega lenga internasional fluktuasi banget.
Pilihan kuantitatif
Penjualan kedelai sing akeh bisa mandheg menang, lan volatilitas gula bakal mundhak.
Pilihan panganan kedelai
Minangka kontrak utama ing Januari, rega kacang kedelai berjangka terus fluktuasi ing September 21, lan rega saben dina ditutup ing 2741 yuan / ton. Volume dagang lan posisi dina iku 910000 lan 1880000.
Volume dagang opsi meal kedelai tetep stabil dina iki, kanthi total turnover 11300 tangan (sepihak, padha ing ngisor iki), lan posisi 127700. Ing Januari, volume kontrak nyathet 73% saka kabeh turnover kontrak lan posisi kasebut nyatakake. kanggo 70% kabeh posisi kontrak. Watesan posisi sepihak saka pilihan meal kedelai dilonggar saka 300 nganti 2000, lan aktivitas transaksi pasar mundhak sacara signifikan. Rasio volume opsi put kedele kanggo volume opsi telpon dipindhah dadi 0,52, lan rasio posisi opsi put kanggo posisi opsi panggilan dipertahankan ing 0,63, lan sentimen tetep netral lan optimistis. Dikarepake yen pasar bakal njaga sawetara osilasi sing sempit sadurunge dina nasional.
Sawise ngeculake laporan pasokan lan panjaluk saben wulan USDA, volatilitas sing diwenehake terus mudhun. Ing Januari, rega ngleksanani saka kedele meal opsi flat nilai kontrak dipindhah menyang 2750, volatility diwenehake terus nolak kanggo 16,94%, lan prabédan antarane volatility diwenehake lan volatility sajarah 60 dina ditambahi kanggo - 1,83%. Sawise rilis laporan pasokan lan panjaluk saben wulan USDA ing wulan September, kahanan sing nyatakake volatilitas nyimpang saka volatilitas historis bisa rampung, lan rega disk samesthine bakal njaga fluktuasi cilik, lan volatilitas sing diwenehake ana ing tingkat sing cukup murah. . Disaranake posisi opsi jembar-span (m1801-c-2800 lan m1801-p-2600) bisa didol langkah demi langkah kanggo nyegah risiko tambah volatilitas ing akhir minggu. Keuntungan lan kerugian saka adol opsi rentang lebar yaiku 2 Yuan / saham.
Pilihan gula
Rega kontrak Januari utama berjangka gula putih mudhun ing 21 September, lan rega saben dina ditutup ing 6135 yuan / ton. Volume dagang kontrak Januari yaiku 470000, lan posisi kasebut 690000. Volume dagang lan posisi tetep stabil.
Dina iki, total volume dagang opsi gula ana 6700 (sepihak, padha ing ngisor iki), lan posisi total ana 64700. Watesan posisi sepihak opsi gula uga santai saka 200 nganti 2000, lan volume dagang lan posisi opsi tambah. sacara signifikan. Saiki, volume kontrak ing Januari nyumbang 74% lan posisi kasebut 57%. Volume dagang total opsi gula dina iki PC_ Rasio dipindhah menyang 0,66, posisi PC_ Rasio tetep ing 0,90, lan aktivitas opsi gula putih mudhun maneh_ Kemampuan rasio kanggo nanggepi emosi diwatesi.
Saiki, volatilitas gula ing sajarah 60 dina yaiku 11,87%, lan volatilitas pilihan flat value ing Januari wis dadi 12,41%. Saiki, prabédan antarane volatility sing diwenehake lan volatilitas historis saka opsi flat value ing Januari wis suda dadi 0,54%. Volatility mundhak, lan risiko portofolio opsi sijine mundhak. Disaranake kanggo terus posisi sijine pilihan span sudhut (adol sr801p6000 lan sr801c6400) cautiously, lan harvest Nilai wektu pilihan. Dina iki, bathi lan mundhut portofolio span lebar adol (sr801p6000 lan sr801c6400) yaiku 4,5 yuan / saham.
TB
"Pengurangan skala" bledug rampung, asil obligasi awis mundhak menyang China
Tinjauan pasar:
Obligasi treasury berjangka fluktuasi mudhun ing saindhenging dina, paling ditutup mudhun, lan sentimen pasar ora dhuwur. Kontrak utama limang taun tf1712 ditutup 0,07% luwih murah ing 97,450 yuan, kanthi volume dagang 9179 akeh, 606 luwih sithik tinimbang dina dagang sadurunge, lan posisi 64582, 164 luwih sithik tinimbang dina dagang sadurunge. Jumlah transaksi saka telung kontrak ana 9283, kanthi nyuda 553, lan posisi total 65486 kontrak mudhun 135. Kontrak utama 10 taun t1712 ditutup 0,15% dadi 94,97 yuan, kanthi turnover 35365, Tambah 7621, lan nyuda 74 tangan ing posisi 75017. Jumlah transaksi saka telung kontrak kasebut ana 35586, mundhak 7704, lan posisi total 76789 kontrak suda 24.
Analisis pasar:
Pernyataan FOMC Federal Reserve AS ing September nuduhake yen pangurangan skala pasif bertahap diwiwiti ing Oktober taun iki, dene suku bunga acuan tetep ora owah saka 1% dadi 1.25%. Dikarepake yen tingkat kapentingan bakal diunggahake maneh ing 2017, sing nyebabake rasa wedi pasar babagan pengetatan moneter ing jangka pendek. Ngasilake obligasi Treasury AS mundhak banget, lan asil pasar obligasi awis antar bank domestik kena pengaruh konduktivitas, lan kisaran tambah ditambah. Dikarepake Bank Sentral China bakal ngedhunake tingkat netral bank sentral ing kuartal kaping papat, nanging ora bakal kena pengaruh kenaikan tarif moderat bank sentral China.
Nada dhasar kanggo njaga stabilitas tetep padha kaya sadurunge, lan ibukutha saya alon-alon saben dina: bank sentral nindakake operasi repurchase mbalikke 40 milyar kanggo 7 dina lan 20 milyar kanggo 28 dina ing Kamis, lan kapentingan menang tawaran. tarif padha 2,45% lan 2,75% mungguh, kang padha pungkasan wektu. Ing dina sing padha, ana 60 milyar reverse repurchase maturities, sing kanthi lengkap ngimbangi kadewasan dana. Hedging pasar mbukak bank sentral diwasa rong dina berturut-turut, njaga nada stabilitas kaya sadurunge. Sebagéan gedhé suku bunga repo janji antar bank mudhun, lan dana alon-alon mudhun. Nanging, sawise tekanan likuiditas suda, isih ora ana semangat dagang ing pasar, nuduhake yen dana pasar isih ati-ati sawise wiwitan pengurangan skala Fed lan sadurunge pungkasan penilaian MPa kuartal.
Panjaluk sing kuat kanggo obligasi CDB, panjaluk sing ora kuwat kanggo obligasi bank impor lan ekspor: asil sing menang tawaran saka obligasi tambahan kapentingan tetep 3 taun saka China Development Bank yaiku 4,1970%, macem-macem tawaran yaiku 3,75, ngasilake menang tawaran 7 taun tetep. obligasi tambahan kapentingan punika 4,3486%, lan bid kaping 4,03. Hasil menang tawaran saka obligasi tambahan bunga tetep 3 taun yaiku 4.2801%, kaping pindho tawaran yaiku 2.26, obligasi tambahan kapentingan tetep 5 taun yaiku 4.3322%, kaping pirang-pirang tawaran yaiku 2.21, obligasi tambahan kapentingan tetep 10 taun yaiku 4.3664%, pirang-pirang tawaran. iku 2.39 . Asil penawaran ing pasar utami dipérang, lan asil menang tawaran saka obligasi loro phase saka China Development Bank luwih murah tinimbang regane saka China National Development Bank, lan dikarepake kuwat. Nanging, asil sing menang tawaran saka obligasi telung fase saka bank impor lan ekspor biasane luwih dhuwur tinimbang regane obligasi China, lan panjaluke kurang.
Saran operasi:
Boots ukuran nyusut Federal Reserve AS wis resmi dileksanakake, lan Federal Reserve wis nuduhake sikap "cedhak karo elang lan adoh saka Dove". Sanajan asil obligasi treasury domestik luwih dhuwur amarga pengaruh konduktif utang AS, kontradiksi utama ing pasar obligasi isih likuiditas. Bank sentral wis nyetel likuiditas sing stabil lan netral ing wayah esuk. Menapa malih, kena pengaruh dening ramalan ekonomi China ing waktu papat, bank sentral bakal mbokmenawa ora tindakake panganan kanggo mundhakaken kapentingan tarif Wektu impact saka risiko konduktif jaban rangkah diwatesi. Sebagéan gedhé suku bunga repo janji antar bank mudhun, lan dana alon-alon mudhun. Nanging, sawise tekanan likuiditas suda, isih ora ana semangat dagang ing pasar, nuduhake yen dana pasar isih ati-ati sawise wiwitan pengurangan skala Fed lan sadurunge pungkasan penilaian MPa kuartal. Njaga mburi waktu awal utang paukuman kejut sempit panggah.
Penafian: informasi ing laporan iki dikumpulake lan dianalisis dening Huatai futures, kabeh saka data sing diterbitake. Analisis informasi utawa panemu sing ditulis ing laporan kasebut ora minangka saran investasi. Investor bakal nanggung paukuman sing digawe dening panemu ing laporan kasebut lan kemungkinan kerugian.
Wektu kirim: Nov-04-2020